在2009年和2010年1季度，公路、物流、港口行业不少上市公司持续维持高增长。就5月投资策略来讲，建议增加防御性行业和公司配置——公路、铁路、物流。 
 
公路业：估值处于低位 楚天高速和宁沪高速1季度盈利维持40％增长，估值处于低位，下半年存在股价上涨的催化剂。综合考虑内生性增长、外延式扩张、现金流、分红率和估值优势等因素后，建议关注楚天高速、宁沪高速、山东高速、赣粤高速、华北高速、中原高速、五洲交通。对楚天高速和宁沪高速给予重点推荐。 

 

铁路业：行业变革中酝酿机会 政策信号频现，铁路体制改革有望在“十二五”期间寻求突破；行业改革的一个重要方向可能是定价逐渐向自主定价方式转变；行业变革大背景提供铁路行业公司新的投资机会。其中大秦铁路（601006）估值低。一直以来我们认为其增长有瓶颈，但即将注入的太原铁路局剩余主业资产和朔黄铁路的运能有长期增长空间。在铁路行业变革的大背景下，全球运营效率最高的大秦铁路的运价有向上浮动空间，带来公司新的增长机会。测算若货运价格每吨提升0.01元/吨公里，对公司的增厚幅度可达到25％。